周五（2月5日）亚市，黄金价格延续跌势，现货黄金徘徊于4759美元/盎司，为近三个交易日新低，近两个交易日累计下跌逾5%；贵金属市场在近期创纪录高位后出现剧烈波动属正常调整，且波动性短期内预计将维持高位。地缘政治方面，俄乌换囚协议进展、中美高层沟通及即将举行的美伊会谈受到关注。
黄金市场消息汇总
1、黄金中长期牛市的核心逻辑依然稳固 央行购金将持续增加
银河证券认为，不应将“美联储换帅”自动等同于市场趋势的大拐点，其政策如何影响美国经济的根本面才是美元定价的基石。一个由沃什领导的美联储，或将开启央行角色的深刻转变：从金融危机后深度介入、为市场提供支持的“后盾”，转向更为传统、注重规则与纪律约束的“制度锚”。美元预计短期走强，长期呈“慢熊”格局；美债短期收益率上行，价格承压，中长期若政策可信，长期通胀预期锚定在2%附近。全球股市短期承压，长期美股先破后立。黄金中长期牛市的核心逻辑依然稳固，央行购金将持续增加，美元信用的任何瑕疵也会加速全球多极化储备体系的构建。
2、美元强势回归，成为黄金最大杀手
美元指数在本周快速拉升，连续多日走高，周四一度逼近98整数关口，创下两周新高。美元走强直接对以美元计价的黄金构成巨大压力，因为强势美元会抬高非美元货币持有者的购金成本，从而抑制全球实物需求和投资热情。同时，美元反弹也反映出市场对美联储货币政策预期的微妙变化。尽管近期美国就业数据偏弱，初请失业金人数超预期上升、职位空缺数降至五年低点，但市场似乎更关注通胀仍处高位以及新任美联储主席提名人选Kevin Warsh可能带来的相对鹰派基调。Warsh被视为能够维护美联储独立性、避免过度宽松的“稳健派”，这让投资者暂时搁置了激进降息预期，转而押注美元维持强势或至少横盘偏强格局。
3、地缘局势意外缓和，避险需求瞬间蒸发
过去一段时间，黄金和白银的暴涨很大程度上得益于地缘政治风险的持续升温。然而进入2月，局势出现戏剧性转折。俄乌冲突在美国斡旋下取得实质性进展：双方在阿布扎比完成第二轮和谈，不仅实现大规模战俘交换（各157人，共314人），还同意很快重启新一轮谈判。虽然顿涅茨克归属、扎波罗热核电站等核心分歧仍未解决，但市场已将此解读为“和平曙光”初现，避险情绪迅速降温。与此同时，美伊核问题谈判也在阿曼重启。伊朗外长率团赴马斯喀特与美方进行间接会谈，虽然双方在谈判范围（伊朗坚持只谈核问题，美国要求纳入弹道导弹议题）上分歧明显，白宫仍强调外交是首选路径。特朗普政府多次表态希望通过谈判实现“零核能力”，但同时保留军事选项。这种“边谈边压”的态势，反而让市场感受到紧张局势正在被可控外交渠道消化。
4、股市重挫与杠杆平仓，引发连锁反应
与贵金属同步，美国股市也经历剧烈调整。标普500指数和纳斯达克指数双双跌至近期低点，尤其是科技股板块遭受重创。Alphabet、微软、亚马逊等巨头因AI资本支出预期大幅增加而承压，市场担忧这些巨额投入短期难以转化为利润，甚至可能侵蚀传统软件行业的需求。AI主题从去年的最大推动力转为压制因素，引发成长股大幅轮动至价值股。
在这种风险资产普跌的环境下，许多机构投资者面临保证金追缴压力。部分对冲基金和杠杆交易者不得不抛售包括黄金、白银在内的流动性较好的资产来补充保证金。这种“被动平仓”现象在贵金属市场尤为明显，因为白银本身杠杆更高、波动更大，成为最先被牺牲的对象。RJO期货高级策略师Bob Haberkorn直言：“从基本面看市场状况并未根本改变，但部分投资者因股票亏损而被迫平仓金属头寸。”
5、白银为何跌得更惨？估值与工业属性双重挤压
相比黄金，白银的跌幅接近其五倍，这并非偶然。摩根大通报告指出，白银估值此前相对偏高，在避险行情退潮时更容易出现“超额修正”。白银同时具备贵金属和工业金属双重属性，约一半需求来自太阳能、电子、汽车等工业领域。当全球风险偏好下降、股市重挫时，工业需求预期同步走弱，进一步放大白银的下行压力。
尽管短期内白银承压明显，但多家机构仍对其中长期保持乐观。摩根大通预计白银短期支撑可能逐步上移至75-80美元区间，明年有望重返90美元以上，原因在于工业复苏潜力与贵金属属性共振。
黄金技术走势分析
技术上，黄金价格近期波动性较大，短期内需谨慎。相对强弱指数(RSI)显示，多头似乎已失去动能，RSI已从极度超买区域回落，跌破中性水平。随着金价跌破4800美元/盎司，下一个目标位将是2月3日的日内低点4666美元/盎司。若要延续上涨趋势，买家必须重新夺回4900美元/盎司关口；突破该水平后，金价将有望升至4950美元/盎司，随后是5000美元/盎司。
今日重点关注的财经数据与事件：2026年2月6日 周五
15:00 德国12月季调后工业产出月率
15:00 德国12月季调后贸易帐
15:00 英国1月Halifax季调后房价指数月率
15:45 法国12月贸易帐
16:00 瑞士1月季调后失业率
21:30 加拿大1月就业人数
21:30 美国非农报告推迟至2月11日发布
23:00 美国2月一年期通胀率预期初值
23:00 美国2月密歇根大学消费者信心指数初值
次日01:00 美联储杰斐逊讲话
次日02:00 美国至2月6日当周石油钻井总数
（亚汇网编辑：小七）
免责声明：本文章仅代表作者个人观点，不代表亚汇网立场，亚汇网仅提供信息展示平台。
更多行情分析及广告投放合作加微信: hollowandy
