现货黄金小幅走高，政策前景维持明确鸽派基调。美国最新经济数据显示核心PCE通胀企稳、消费者通胀预期回落，进一步强化了市场对美联储下周降息的预期，现货黄金盘中报4215美元/盎司，涨幅0.17%。现货黄金突破对称三角形形态后维持横盘整理，因缺乏后续买盘支撑，上行尝试受阻于4250美元附近。4小时图显示，现货黄金围绕20期简单移动平均线（SMA）震荡，反映短期走势呈中性。但整体上行趋势仍未改变，回调大概率将吸引逢低买盘。上行方面：需明确突破4250美元才能重启看涨动能，若突破有望上探4300美元关口，甚至可能测试4381美元附近的历史高点。下行方面：初步支撑位于近期整理区间下沿4160-4170美元区间，进一步支撑为100期简单移动平均线（SMA）附近的4141美元。
本周黄金市场基本面回顾
一、美联储的“圣诞惊喜”：从犹豫到决断的转变
随着12月的钟声敲响，市场对美联储下一步行动的预期发生了戏剧性逆转。仅仅三周前，投资者们还对今年最后一个月的降息持怀疑态度，当时的经济数据如涓涓细流般释放，加上美联储官员释放出的鹰派信号，让芝加哥商品交易所的隐含概率一度跌至50%以下。那些数据包括就业报告、通胀指标和消费者支出，这些都一度让人们担心经济过热或复苏不稳。然而，短短几周内，风向标急转直下，一场“圣诞降息”似乎已成定局。Berenberg经济学家特别指出，失业率的近期小幅上升——从之前的低位悄然攀升——已足以说服美联储官员们采取行动，他们预计12月10日将实施25个基点的温和降息，这相当于将基准利率下调0.25个百分点，以刺激经济增长并缓解劳动力市场压力。
二、欧洲央行的谨慎守望：稳住阵脚应对通胀“低谷”
同一天，欧洲央行也将迎来其年度收官利率会议。在10月连续第二次将基准利率维持在2%后，市场预期该行将继续“按兵不动”。德意志银行的分析师们分析道，尽管2026年可能出现能源价格引发的通胀低于目标现象——如天然气供应过剩导致物价下行——但欧洲经济体量庞大，成员国间差异明显，贸然调整可能放大分化风险。因此，利率很可能通过这一“通胀低谷”期保持稳定，重点监控欧元区核心通胀、工资谈判和地缘政治事件，如乌克兰局势对能源的影响。欧洲央行的这一策略体现了其一贯的审慎作风，旨在为明年的潜在复苏铺路，同时避免债务负担过重的国家陷入困境。
三、地缘政治与通胀压力：避险与抗通胀需求双轮驱动
2022年以来，全球地缘政治风险持续升级，成为黄金避险需求的重要来源。俄乌冲突的持续胶着、巴以地区局势的突然升级、伊朗核问题的再度发酵，以及中美贸易紧张局势和拉丁美洲左翼势力崛起，共同加剧了全球市场的不确定性，“乱世买黄金”的传统观念被空前激发。每次地缘政治紧张局势升级，都伴随着黄金相关产品的资金流入，即便紧张局势暂时缓和，也未改变黄金的整体上涨轨迹，表明避险需求已从周期性特征转向结构性支撑，为2025-2026年金价看涨预测提供了坚实基础。在这种环境下，配置实物黄金、ETF和主权黄金债券已不仅是财务决策，更是应对系统性风险的必要保障。持续的通胀压力和货币贬值风险，进一步强化了黄金的抗通胀属性。历史经验表明，当法定货币贬值时，黄金往往表现出色。美国劳工统计局数据显示，自2020年以来，美国消费者的美元购买力已下降近20%，而全球主要央行实施宽松货币政策的背景下，通胀压力可能长期存在。投资者认可黄金兼具流动性和无违约风险的独特属性，即便不产生收益，仍是对冲货币贬值的核心工具，这种认知增强了其对养老基金和主权投资者的吸引力，支撑2030年前的金价展望。更深层次来看，全球货币体系重构背景下，“去美元化”趋势加速，黄金作为非主权货币的价值日益凸显，成为应对全球经济不确定性的战略资产。
下周黄金市场重点事件展望
周一（12月8日），日本将公布三季度GDP修正值，中国发布11月贸易帐
周二（12月9日）凌晨，纽约联储将发布1-3年通胀预期及1年金价涨幅预期，为美元与黄金走势提供前瞻指引
周三（12月10日）凌晨，美国EIA与API将同步公布原油库存数据，EIA还将发布月度短期能源展望报告，双重数据有望主导原油市场短期走向
周四（12月11日）是本周市场核心节点，凌晨3:00美联储主席鲍威尔将公布联邦基金利率决议，市场普遍预期其将降息25个基点至3.5%-3.75%区间，利率公布后鲍威尔将召开新闻发布会，其政策表态将直接重塑市场预期
周五（12月12日），英国公布10月工业产出率、月度GDP及调整后的贸易帐数据，德国公布CPI数据，欧洲经济基本面表现将影响欧元、英镑走势
（亚汇网编辑：书瑶）
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